Тайваньская компания TCC Group приобретает украинское цементное предприятие за 750 млн евро

На украинском рынке строительных материалов готовится одна из крупнейших сделок. Тайваньский гигант TCC Group планирует приобрести ЧАО «Ивано-Франковскцемент». Новый инвестор заходит в страну при ограниченном внутреннем спросе и новых торговых барьерах со стороны ЕС.

Как смена собственника повлияет на конкуренцию и стоит ли ждать роста стоимости жилья – разбиралось РБК-Украина.

Главное:

• Смена собственника: покупка завода тайваньской TCC не создаст новой концентрации, а лишь заменит собственника предприятия.

• Низкий спрос: внутреннее потребление цемента составляет лишь 60% от довоенного уровня, а мощности украинских заводов недозагружены.

• Барьер CBAM: введение Евросоюзом новых условий на выбросы углерода фактически заблокировало экспорт украинского цемента.

• Антимонопольный комитет: закрытие сделки зависит от решения регулятора, который может согласовать концентрацию с возложением на покупателя определенных обязательств.

• Цены на строительство: даже при условии ценовых колебаний цемента подорожание жилья вследствие сделки будет маловероятным.

• Потенциальный рост затрат может задеть производителей бетона, железобетонных изделий и инфраструктуру.

Что покупают тайваньцы и изменится ли расстановка сил

В конце сентября ЧАО «Ивано-Франковскцемент» объявило о привлечении стратегического международного инвестора. Сделка, по информации компании, необходима для того, чтобы укрепить позиции группы как одного из ведущих производителей стройматериалов.

Согласно заявлению компании, партнерство с TCC Group направлено на:

• укрепление производственных мощностей;

• внедрение современных технологий;

• расширение линейки продукции для нужд восстановления страны.

Кроме того, сделка должна способствовать улучшению экспортного потенциала предприятия на международных рынках.

TCC Group Holdings, действующая через дочернюю компанию TCC Group EMEA Holdings B.V., планирует приобрести 100% акций «Ивано-Франковскцемента» и трех связанных предприятий за сумму до 750 млн евро. Окончательная цена будет скорректирована на чистый долг и оборотный капитал.

Сумма в 750 млн евро – максимальная оценка пакета из четырех компаний до корректировки на чистый долг и оборотный капитал. Для сравнения, в 2021 году компанию оценивали в 400 млн долларов.

ЧАО «Ивано-Франковскцемент» обладает мощностями более 4 млн тонн цемента в год и, по оценкам, занимает более 40% рынка. TCC указывает на около 36%, и расхождение в данных может зависеть от методики оценки.

Несмотря на масштабность сделки, она не изменит структуру рынка. Юрист Роман Берлинец пояснил, что TCC ранее не имела активов в Украине, что означает, что это не концентрация двух производителей, а просто смена собственника.

На данный момент основными игроками на рынке цемента в Украине являются ирландская группа CRH и «Кривой Рог Цемент» от инвестиционной компании Concorde Capital. Появление TCC воспринимается как способ сохранить баланс на рынке и обеспечить прозрачную конкуренцию, отметил генеральный директор ПГГ «Ковальская» Сергей Пилипенко.

Зачем продавать прибыльный завод

Финансовые отчеты «Ивано-Франковскцемента» показывают рост доходов с 2023 года. В 2025 году они составили 16,25 млрд гривен, а чистая прибыль увеличилась на 45% до 4,29 млрд гривен. Тем не менее, внутренний рынок сталкивается с проблемами.

Ассоциация «Укрцемент» сообщает, что производственные мощности украинских заводов загружены лишь на 60%. Внутреннее потребление цемента на уровне 6,2-6,5 млн тонн соответствует 60% от объема 2021 года.

Производители цемента начали активно экспортировать на соседние рынки, включая Польшу, где с 2019 года экспорт увеличился более чем на 3800%. Однако введение механизма углеродного корректирования импорта (CBAM) от ЕС создало высокие барьеры для украинского экспорта.

Президент Всеукраинского союза производителей стройматериалов Константин Салий отметил, что причина продажи завода может быть связана с трудностями на европейском рынке и финансовым давлением на собственников.

Что скажет Антимонопольный комитет

Закрытие сделки стоимостью до 750 млн евро зависит от решения Антимонопольного комитета Украины, а также от разрешений регуляторов Тайваня и других стран.

Роман Берлинец объяснил, что из-за масштабов транзакции и размера активов законодательные финансовые пороги превышены, и стороны не могут передать контроль без предварительного разрешения АМКУ.

Рассмотрение заявления занимает 30 дней, но регулятор может потребовать дополнительные данные, если увидит риски. Примером может служить покупка активов Buzzi ирландской CRH, где процесс занял год.

Основной юридический риск сделки заключается в необходимости доказать АМКУ, что переход «Ивано-Франковскцемента» под контроль TCC не ухудшит конкурентную структуру рынка.

Зачем тайваньцы покупают завод

Интерес TCC Group к украинскому рынку цемента может быть связан с масштабами послевоенного восстановления, оцененного Всемирным банком в 588 млрд долларов. TCC стремится расширить бизнес на Восточную Европу и использовать сбытовую сеть «Ивано-Франковскцемента» в других странах.

Приобретение «Ивано-Франковскцемента» с его долей рынка может обеспечить TCC статус ключевого поставщика для будущего восстановления инфраструктуры и жилья.

Тем не менее, покупка больше касается рыночного положения, чем создания новых мощностей. Существующие предприятия могут быть достаточны для обеспечения восстановления.

Как сделка повлияет на себестоимость строительства

Смена собственника вряд ли существенно повлияет на цены на цемент в ближайшее время, считает Салий. Завод, вероятно, будет работать на грани рентабельности, а модернизация может занять несколько лет.

Даже с возможными колебаниями цен на цемент, подорожание жилья маловероятно из-за небольшой доли цемента в конечной стоимости. Однако риск повышения цен для производителей бетона и инфраструктуры существует.

Влияние на цены будет зависеть от позиции антимонопольных органов. Если будут выявлены риски для конкуренции, регулятор может установить условия для сделки.

Некоторые потребители надеются, что приход нового иностранного игрока будет способствовать технологическому развитию сектора. Сергей Пилипенко подытожил, что международные инвестиции могут стать стимулом для развития украинской строительной отрасли.

Вопросы – ответы (FAQ):

– Приведет ли продажа завода к монополии на рынке?

– Поскольку TCC не имела активов в Украине, прямого объединения производителей нет. Однако АМКУ может провести детальный анализ из-за значительной доли завода.

– Почему сделку может затянуть Антимонопольный комитет?

– АМКУ должен проверить риски, так как доля завода составляет от 36% до более 40%, что может потребовать специальных требований для сохранения конкуренции.

– Как именно европейский механизм CBAM ударил по украинскому экспорту цемента?

– Установленные ЕС значения выбросов значительно превышают реальные показатели, что сделало поставки в ЕС экономически невыгодными.

– Хватит ли мощностей цементных заводов для послевоенного восстановления?

– Существующих мощностей достаточно для старта восстановления, но в пиковые годы потребность может возрасти до 15-16 млн тонн, что потребует модернизации.

– Создает ли новая сделка риски повышения цен для покупателей недвижимости?

– Подорожание квартир маловероятно, так как доля цемента в конечной себестоимости жилья незначительна.