Ажиотаж вокруг ИИ сохраняется, но дифференциация рынка усиливается, одновременно растет отток иностранного капитала и спекулятивная торговля.
По данным Сегодня, 13 октября отношение мирового рынка к ИИ не стало медвежьим, а, наоборот, началось переоценка рисков финансирования, лежащих в основе ожиданий роста. BlackRock понизила рейтинг американских акций с «выше рынка» до «нейтрального» и перешла к «выше рынка» краткосрочным казначейским облигациям США, отражая возросший риск владения акциями из-за высоких процентных ставок и волатильности инвестиций в инфраструктуру ИИ. Южнокорейский индекс Kospi упал более чем на 6,5% внутри дня, а акции Samsung Electronics и SK Hynix снижались пятый день подряд. Иностранные инвесторы в октябре продали акций на сумму более 6 миллиардов долларов. Даже если прибыль компаний-производителей полупроводников останется высокой, снижение концентрации акций в портфелях, использование заемных средств и постепенное исчезновение заявок на выкуп акций могут усилить коррекцию цен.

Американские акции демонстрируют другую крайность: ежедневный номинальный объем торгов опционами на отдельные акции составляет приблизительно 700 миллиардов долларов, при этом более половины сделок сосредоточено на контрактах со сроком истечения в течение двух недель, а бычьи настроения восстановились до самого высокого уровня с июля. Это указывает на то, что фонды не полностью вывели средства из рисковых активов, но более короткие торговые периоды и концентрированные позиции сделали рынок более чувствительным к колебаниям цен на акции. Когда ожидания прибыли уже высоки, а цены зависят от нескольких компаний, занимающихся искусственным интеллектом, любая отчетность о прибыли, не оправдавшая ожиданий, или замедление роста доходности инвестиций могут спровоцировать более радикальные корректировки позиций.

МВФ предупредил, что глобальный экономический рост сосредоточен в меньшем количестве экономик, а цепочка поставок оборудования для ИИ и рынок спроса также сильно сконцентрированы, что означает, что охлаждение инвестиций в технологии может одновременно повлиять на множество рынков. Центральный банк Казахстана планирует сократить долю золота в своих валютных резервах с примерно 78% до 75%, отметив, что высокая доходность казначейских облигаций США повысила привлекательность долларовых активов, что отражает переоценку институциональными инвесторами своих стратегий распределения активов.

Сентябрьские данные по индексу потребительских цен (ИПЦ) в США станут ключевым тестом для рынка в будущем. Если базовая инфляция вырастет на 0,2% в месячном исчислении, это может поддержать решение Федеральной резервной системы приостановить повышение процентных ставок; если же она вырастет до 0,3%, это может вновь разжечь ожидания ужесточения денежно-кредитной политики. В целом, рост ИПЦ может быть обусловлен ценами на энергоносители. Для рынка действительно важно подтвердить не только наличие спроса на ИИ, но и то, смогут ли корпоративные прибыли поддерживать текущие оценки, и готовы ли фонды продолжать брать на себя концентрированный риск в условиях высоких процентных ставок и инфляционной неопределенности.