Неделя, завершившаяся 26 июля, стала одной из наиболее результативных для рынка драгоценных металлов с начала года: золото удерживалось вблизи исторических максимумов на фоне ослабления доллара и сохраняющейся геополитической напряжённости, тогда как серебро продемонстрировало опережающую динамику, прибавив свыше 4% за пять торговых сессий. Спрос со стороны центральных банков и устойчивый приток средств в ETF-фонды подкрепили бычьи настроения на рынке.

По данным CME Group, августовские фьючерсы на золото (GC) закрылись в пятницу на отметке $3 487 за тройскую унцию, обновив внутринедельный максимум на уровне $3 512. Консолидация выше психологически важной поддержки $3 400 подтвердила сохранение восходящего тренда. Открытый интерес
фьючерс на золотопо золотым контрактам увеличился на 6,2% относительно предыдущей недели, что свидетельствует о притоке нового капитала, а не о коротком сквизе. Объём торгов в среду и четверг превысил 30-дневную среднюю более чем вдвое.

Серебро продемонстрировало ещё более выразительную динамику. Сентябрьские фьючерсы на SI, согласно данным CME Group, достигли отметки $38,80 за унцию — максимума с марта 2011 года. Согласно аналитикам Kitco, соотношение золото/серебро сократилось с 93 до 89,7 пунктов за неделю, что аналитики расценивают как признак классического «перехода лидерства» к серебру в зрелой фазе бычьего рынка драгметаллов. Промышленный спрос на серебро — прежде всего со стороны производителей солнечных панелей и полупроводниковой отрасли — продолжает структурно поддерживать котировки.

Макроэкономический фон оставался благоприятным для защитных активов. Индекс доллара DXY скорректировался до 98,4, а доходности 10-летних казначейских облигаций США стабилизировались на уровне 4,12% после публикации данных о замедлении базовой инфляции PCE. Позиционирование крупных спекулянтов (Commitments of Traders, CME Group) показало рост нетто-лонга по золоту до 248 тыс. контрактов — максимального значения за последние восемь месяцев. Рынок сохранял осторожность накануне заседания ФРС, запланированного на конец июля, однако фьючерсные рынки закладывали в цену 72-процентную вероятность паузы в повышении ставки.